股权投资占比高达30%,万亿“固定收益+”迎来大变革-gogo体育app官网,gogo体育app官网app

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gogo体育app官网,gogo体育app官网app股权投资比例超过30%的产品不能定义为“固定收益+”产品。存量规模超过2.5万亿元的“固收+”基金进入调控期,迎来新变化。

gogo体育app官网,gogo体育app官网app第一财经8月17日获悉,近日,部分基金公司接到监管窗口指引,要求明确“固定收益+”产品的股权投资比例,超额股权资产超过30%的产品将不再被称为“固定收益+”。

gogo体育app官网,gogo体育app官网app业内人士认为,此前“固收+”概念的分类边界较为模糊,相关产品表现分化较大,不符合低回撤、低波动的特点。此次,“固定收益+”基金的股权头寸将受到限制。

gogo体育app官网,gogo体育app官网app很大程度上是对固定收益+产品的范围和资产配置的定义和规范。

有受访基金行业人士告诉第一财经,虽然没有得到指导,但出于审慎考虑,对相关营销材料进行了修改;有人说,公司之前做了一定的区分。

明确的股权投资比例

“固收+”基金作为市场上的热门产品,近两年发展迅速,规模持续快速增长。 Wind数据显示,截至2022年6月,“固定收益+”基金总规模(按以往计算,包括混合一级债、混合二级债、部分债混合基金、可转债基金)近2.5万亿元,而到2019年底,这个数字还不到一万亿元。

随着规模的快速增长,固定收益+产品也存在一些需要规范的问题,比如此类产品的含义、产品资产配置的比例等,没有明确界定。现在,随着部分基金公司接受窗口指导,此类产品面临新的定义和监管要求。

多位受访者告诉第一财经,这个窗口的监管主要是要求“固定收益+”产品的股权投资比例。例如,在基金合同定义的投资组合中,股权资产比例上限超过30%。产品。

“目前的核心要求是,股权投资比例超过30%的产品不能被定义为‘固定收益+’产品,”某大型基金公司人士告诉记者。

另一位公募基金负责人也表示,“确实有收紧口径的消息,但有些产品暂时还不是特别清楚,所以为了安全起见,不再叫‘定息+’产品。 ”

值得注意的是,在本次窗口指引中,似乎没有涉及可转债,这也是确定股权投资比例需要涉及的问题。 “如何界定股权投资的比例,比如可转债是否纳入股权投资,这些还需要沟通。”上述大型基金人士表示。

不过,不同的基金公司对此有不同的解读。部分公募人认为,股权投资比例仅指股票投资比例;也有人认为可转债属于权益类,所以规定是指股票和可转债的总投资比例不超过30%。

此外,如果股权投资比例未达到30%,未来将无法使用“固定收益+”来推广产品,资金也无法根据“固定收益”的特点进行推广。 +”,这也是监督窗口的内容之一。 .

“主要是要更加注重宣传,持有超额股权的基金不会适当推广‘固定收益+’产品,按原产品性质推广就够了。”一位收到窗口指导内容的公募人士表示,在通知中,监管加大了“固定收益+”产品的宣传力度。

至于对存量基金的影响,“以前宣传的是‘固定收益+’产品,现在要仔细看基金合同,部分股权投资比例超过比例的产品,不能再宣传了。”这边走。”上述人士还表示,他们不会以“固定收益+”为宣传口径,修改产品合同。

不过,也有不少公募基金人士表示,并未收到此指引请求。华南地区一位基金人士表示,“我们还没有收到这个消息,但我们从同行那里了解到,目前,出于审慎考虑,相关营销材料已经进行了修改。”

“‘固定收益+’基金的申请,必须按照新的要求进行。”在另一位基金相关人士看来,“定息+”本身就是一种策略,考验的是大类资产的配置能力,以及从各种资产中提取的能力。获得超额收益的能力。 “‘固定收益+’是近几年很流行的概念,但并不代表你是‘固定收益+’的产品,它就会卖的很好。”

绩效差异化背后的规范需求

事实上,“定息+”并不属于严格意义上的基金范畴。该类产品的投资理念一般是指以固定收益资产为基础,获得稳定的基本收益;同时,将少量资金投资于部分股权资产,以提高整个投资组合的收益率。

基于这一理念,“固定收益+”产品被普遍认为具有“债券为盾,股票为矛”、“攻守兼备”、“低回撤、低波动”等特点,并具有一定的在动荡的市场中占据优势。得到很多投资者的认可。其中,偏债混合型基金和二级债基型基金是此类产品最常见的基金类型。

但是,即使属于同一个“固定收益+”产品,股权投资的比例也相差很大。以偏债混合型基金为例,股票投资比例小至“0-20%”,大至“20%-65%”,股票仓位在“0-30%”,“ 0-40%”、“0-50”%”的产品也相对较多。

从控制回撤和提升持仓体验来看,“固定收益+”产品的仓位是首要因素,尤其是在股市大幅波动的情况下,高仓位的产品很难免疫。记者注意到,在一度被视为“固定收益+”的产品中,不同产品的业绩差距较大,市场上频频出现“固定收益-”的声音。截至目前,不少产品年内业绩未转正,年内跌幅超过10%,但也有部分产品今年退货率超过30%。

“‘定息+’产品被认为是银行理财产品的替代品,投资此类产品一般是对本金安全和收益有一定要求的稳健型投资者。”一位渠道业内人士告诉记者,“不过,由于今年部分‘固定收益+’产品退出过多,宣传中并未出现‘进可攻、可退可守’的特点,这让部分投资者非常不满意。”

“其实,对于股权投资比例高的‘定息+’产品,我们习惯称其为高弹性的‘定息+’,因为我们也意识到这些高弹性的产品与‘定息+’有很大的不同。这样的产品可能不适合谨慎的投资者。”一家大型基金公司的内部人士表示,该公司此前曾与此类产品区分开来。

在上述人士看来,过去“固定收益+”概念的分类界限比较模糊,现在要求权益类资产的投资比例,而此类产品的风险收益特征将更清楚。投资者可以有更好的知识,有机会获得更好的投资经验。

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